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ysb体育:随着这一次通胀继续上升

时间:2022/6/21 23:41:28   作者:   来源:   阅读:4   评论:0
内容摘要:曹玉波表示,目前美国劳动力市场仍处于比较严重的供需失衡状态,企业和房地产投资也处于放缓状态。不过,经济小幅走弱并不意味着立即陷入衰退,ysb体育,美国经济实际上还在继续扩张。数据显示,美国个人消费支出和投资的绝对量和增长速度在历史同期处于较高水平;美元体系流动性依然充沛,美联储逆回购操作(返还资金)规模近期再创新高。虽...
曹玉波表示,目前美国劳动力市场仍处于比较严重的供需失衡状态,企业和房地产投资也处于放缓状态。

不过,经济小幅走弱并不意味着立即陷入衰退,ysb体育,美国经济实际上还在继续扩张。数据显示,美国个人消费支出和投资的绝对量和增长速度在历史同期处于较高水平;美元体系流动性依然充沛,美联储逆回购操作(返还资金)规模近期再创新高。虽然美国一季度GDP同比增长为负增长,市场预计二季度很可能继续负增长,这意味着美国将陷入技术性衰退,但主要原因是进口大于出口,净出口出现加速负增长,消费和投资显示国内经济活动仍可视为有韧性。因此,美联储仍有空间和时间实施紧缩的货币政策。”曹Yubo说。

曹玉波表示,美联储快速收紧货币政策以管理通胀,其实质是压缩需求,随之而来的经济衰退是必须付出的代价。通过有限的衰退来控制已经处于历史高位的价格并不容易。中国经济如期实现“软着陆”的可能性微乎其微。值得注意的是,除了需求侧压力外,当前的通胀更多是基于全球供应链的阻碍,美联储甚至面临将美国拖入“滞胀”的风险。

展望未来,野村表示,在当前的高通胀环境下,未来对货币和财政政策的反馈可能比以往衰退中更为有限。

在过去的15年里,美联储迈向有效下限(ELB)的举措帮助建立了应对衰退的标准“战术手册”。这在疫情期间等待解读:对ELB快速大幅降息,并准备大规模资产购买(大型资产购买计划,LSAP或量化宽松,QE),以提供额外的宽松。

然而,随着这一次通胀继续上升,在当前环境下,这种“剧本”可能对政策制定者没什么用处。野村表示,预计将在2023年下半年开始降息,但可能会在没有强劲通胀压力的情况下推迟。此外,降息的步伐可能会比以往的衰退更慢。


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